宏观数据未超预期反弹有望延续-【资讯】

发布时间：2021-07-16 02:30:15 阅读：次来源：电磁炉厂家

5月居民消费价格（CPI）同比上涨5.5%，工业生产者出厂价格（PPI）同比上涨6.8%，基本符合市场预期，缓解了市场此前过度悲观、恐慌的情绪。进出口方面，数据显示5月份我国外贸进出口数据继续双双下跌，出口降幅创新高。当月进出口总值1641.3亿美元，比去年同期下降25.9%，其中出口887.6亿美元，下降26.4%，降幅较上月扩大3.8个百分点；进口753.7亿美元，下降25.2%，降幅较上月扩大2.2个百分点。5月份进出口数据与4月份的净出口数据反映的趋势是一致的，通胀在上升，季调后进出口环比下降。

总的来看，目前宏观层面没有释放出任何明确的缓和紧缩政策节奏的信号，中国经济增速下行态势没有改变的迹象。

资金面上，由于6月银行的存贷比结收，资金面仍然紧张。央行连续四周净投放资金，但目前资金面的紧张状态仍未有明显缓解。自央行5月12日上调存款准备金率以来，银行间市场资金面的持续紧张使得央行公开市场操作始终无法放量。

整体上看，数据公布后，预计政策将走向将明朗化，市场将逐步进入底部区域，不过我们认为未来政府不再容易以货币投放的方式刺激经济，对增量流动性采取更谨慎的态度可能会成为长期现象。

A股市场或将在持续的紧缩政策下反复振荡。中长期来看，我们认为目前影响行情的主要因素有三：一是资金面，二是中报业绩预期，三是政策面是否会有明显改观。但需要强调的是，未来只要政策层面没有超预期紧缩，如果资金面开始出现回暖的迹象， A股或将呈现一次有力的反弹。建议投资者在目前点位继续大幅做空并不可取，低位多单可以持有。